大盤繼續(xù)上行 宏觀早評(píng) 反內(nèi)卷發(fā)酵下
2025-07-26 
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返回列表從當(dāng)前市場動(dòng)態(tài)來看，大盤延續(xù)上行趨勢，中證1000表現(xiàn)強(qiáng)勁而上證50偏弱，兩市成交量高達(dá)1.84萬億元，反映出投資者情緒持續(xù)高漲。盤面上，順周期板塊如煤炭和多晶硅領(lǐng)漲，主要受反內(nèi)卷政策發(fā)酵推動(dòng)；銀行板塊則繼續(xù)領(lǐng)跌，顯示資金正從傳統(tǒng)金融向成長性行業(yè)轉(zhuǎn)移。外圍環(huán)境方面，美日貿(mào)易協(xié)議的達(dá)成以及美歐、中美談判的預(yù)期向好，帶動(dòng)全球風(fēng)險(xiǎn)偏好提升，人民幣升值而美元指數(shù)下滑，進(jìn)一步強(qiáng)化了資本市場的樂觀氛圍。
國內(nèi)政策層面，城市更新會(huì)議及行業(yè)反內(nèi)卷文件的密集出臺(tái)，正在重塑經(jīng)濟(jì)預(yù)期。例如，煤炭供給側(cè)改革推升煤價(jià)預(yù)期，多晶硅價(jià)格大漲則直接引爆商品市場情緒；同時(shí)，房地產(chǎn)刺激政策概率回撤，但反內(nèi)卷主線的蔓延可能持續(xù)強(qiáng)化順周期板塊的長期邏輯。資金面上，國債無風(fēng)險(xiǎn)利率反彈顯示債市資金偏緊，但資金正從存款向非銀機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移，后市流動(dòng)性仍偏向樂觀。這為股指提供了支撐，當(dāng)前驅(qū)動(dòng)因素主要源于資金寬松和政策托底下的風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，預(yù)計(jì)股指偏強(qiáng)格局尚未結(jié)束。
貴金屬市場則面臨多重壓力：貿(mào)易協(xié)議樂觀消息導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回抽，美元指數(shù)和美債利率的輕微反彈形成拖累；不過，全球不確定性如美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性挑戰(zhàn)等因素仍提供潛在支撐。關(guān)稅方面，美日協(xié)議（15%關(guān)稅+5500億美元投資）、美歐潛在沖突（15%基準(zhǔn)關(guān)稅vs歐盟30%報(bào)復(fù)性關(guān)稅），以及印尼、菲律賓等國的貿(mào)易動(dòng)向，整體呈現(xiàn)利好，但已部分消化此前溢價(jià)，短期或抑制貴金屬上行空間。
美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向成為關(guān)鍵擾動(dòng)因素。特朗普視察美聯(lián)儲(chǔ)總部被視為政治施壓，意在推動(dòng)降息；官員分歧明顯，如沃勒支持7月降息25基點(diǎn)，而博斯蒂克認(rèn)為短期內(nèi)困難。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟加劇降息預(yù)期：美國7月制造業(yè)PMI跌至49.5（低于預(yù)期的52.7），服務(wù)業(yè)PMI雖升至55.2，但凸顯增長依賴服務(wù)業(yè)的失衡；6月新屋銷售年化62.7萬戶低于預(yù)期，顯示高利率對房地產(chǎn)的壓制。這些隱患促使特朗普和財(cái)長貝森特呼吁降息，若美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性受挑戰(zhàn)，可能引發(fā)短期市場振蕩。歐央行維持利率不變，拉加德對貿(mào)易緩解后加息可能性的保留態(tài)度，則進(jìn)一步干擾美元指數(shù)走勢。
市場核心邏輯圍繞政策驅(qū)動(dòng)和資金流動(dòng)展開：反內(nèi)卷敘事強(qiáng)化順周期板塊，股指風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位；貴金屬受基本面利空壓制但波動(dòng)率上升；全球央行政策分歧（如美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期vs歐央行觀望）可能放大匯率和利率振蕩。后市需密切關(guān)注政策落地節(jié)奏及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驗(yàn)證，以防范潛在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
本文目錄導(dǎo)航：
- 周一（9月13日）大盤怎么走？
- 長電科技后市如何操作？
- 光大證券軟件下載,光大軟件下載?
周一（9月13日）大盤怎么走？
周一高開高走，可逢高適當(dāng)減倉。 ９月總體走勢向上，仍以震蕩為主，重點(diǎn)關(guān)注新疆板塊。
長電科技后市如何操作？
短線將向60日均線靠攏。 場外觀望。
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昨日，滬綜指在小幅放量的情況下，有效上破30日線，擊穿了7月中旬以來標(biāo)準(zhǔn)的中短線下降通道上軌，反彈行情向反轉(zhuǎn)行情轉(zhuǎn)變中，那么大盤下一攻擊目標(biāo)
在哪？冰冷觀點(diǎn)如下：
一、10月10日，政策底出現(xiàn)，冰冷即斷言，市場底一定得跌破政策底，但又不會(huì)跌太深。所以，大盤大底必在2319點(diǎn)之下，而又不會(huì)跌破2000點(diǎn)，如今這一
條件已具備。 即說中長線大底極有可能已出現(xiàn)。
二、消息面轉(zhuǎn)暖，繼匯金增持四大行后，最近二天人民日報(bào)連續(xù)發(fā)文重振投資者信心，這只是開始，說明2300點(diǎn)處，管理救市的決心。
三、大盤量能穩(wěn)定放大，持續(xù)反彈上漲，其中滬綜指于昨日成功上破30日線，標(biāo)志著超跌反彈向反轉(zhuǎn)行情過度階段來臨。
四、滬綜指上破30日線是開始，將帶動(dòng)深成指、中小板、創(chuàng)業(yè)板等指數(shù)依次收光大證券軟件下載,光大軟件下載復(fù)30日線。 30日線有多重要？這是大熊市中弱市反彈極強(qiáng)的阻力位，絕大多數(shù)反彈碰到此阻力位時(shí)，均無功而返。 所以30日線的收復(fù)，意味著市場投資者信心有所恢復(fù)。
五、季線是牛市來臨前的第一道關(guān)口。 只有當(dāng)大盤上破季線時(shí)，中長線投資者才可能會(huì)積極跑步入場建倉。 當(dāng)然，牛市是否來臨？現(xiàn)在斷言尚早，畢竟大盤
得收復(fù)年線，才能宣布大牛來臨。 而今年線是2778點(diǎn)，深成指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)也均差不多如此的空間。
綜合：上破30日線，大盤持續(xù)放量上漲，市場投資者信心有所恢復(fù)。 下一目標(biāo)季線2500點(diǎn)附近光大證券軟件下載,光大軟件下載，此阻力位決定著大盤能否進(jìn)入反轉(zhuǎn)行情的第一道關(guān)口。
結(jié)論：政策底已現(xiàn)，市場底將不遠(yuǎn)。 即使本輪反彈行情失敗，也無須太大的擔(dān)心。 畢竟這是大底附近區(qū)域，中長線投資者可先行建倉，將來的二年主打創(chuàng)業(yè)
板。
中線重點(diǎn)關(guān)注：創(chuàng)業(yè)板、中小板。
中線重點(diǎn)回避：銀行、保險(xiǎn)、券商、鋼鐵、機(jī)械、高速公路、有色金屬、煤炭、黃金。
2011年以來，冰冷對大盤中線思路如下：
一、1月10日轉(zhuǎn)為看平大盤做多個(gè)股光大證券軟件下載,光大軟件下載。
二、1月25日轉(zhuǎn)為看空大盤。
三、9月30日轉(zhuǎn)為看多大盤做多個(gè)股。
好不容易通過連續(xù)兩周的努力打破了“開門黑”的慣性，現(xiàn)在“黑周四”的魔咒似乎又成了最大的攔路虎。不用完全統(tǒng)計(jì)也可以看出，八月以來的下跌中周
四就是漲少跌多，這既有周末效應(yīng)即將要到來的原因，又有周三好日子太過消耗多方，使得空方自然而然的在下一個(gè)交易日占據(jù)優(yōu)勢的緣由。10月13日算是
勉強(qiáng)打破黑周四魔咒的一次過程，但當(dāng)時(shí)確實(shí)是借助了拐點(diǎn)初步形成的東風(fēng)所在，隨著場內(nèi)資金決定進(jìn)行“二次探底”拉攏更多同伙進(jìn)場，上周四魔咒不僅
再一次顯現(xiàn)，而且可謂是直接構(gòu)筑了經(jīng)典補(bǔ)跌潮的開始。所以不難發(fā)現(xiàn)，一到周四多方所碰到的麻煩就挺大的，不過現(xiàn)在似乎情況又有所不同，本周大盤在
多重利好（如PMI拐點(diǎn)，政策微調(diào)契機(jī)顯現(xiàn)等）的刺激下已經(jīng)收出三根陽線，尤其是昨天在預(yù)期不佳的情況下繼續(xù)收陽讓人信心大振。能否借助這種強(qiáng)勢的氣
氛來化解周四的疑云？
當(dāng)然還是會(huì)有人看淡周四走勢的，冷眼一瞧，這都三連陽了，市場也快碰到阻力了，還不得趕緊下跌一下？某高手“股評(píng)家”就像模像樣的給出了關(guān)于
周四A股的三點(diǎn)提示，結(jié)果說來說去還是一點(diǎn)，四個(gè)字“周四要跌”。那么我們不妨看看，周四出現(xiàn)典型黑色走勢的可能性有多大？首先必須要知道三連陽為
我們帶來了怎樣行情性質(zhì)的解讀：筆者的看法依然是如同之前一樣，反彈周期在周二的放量續(xù)陽中就已經(jīng)確立，拐點(diǎn)的成立不用多說，現(xiàn)在就是看行情是強(qiáng)
勢向上還是隱忍震蕩上行的問題，區(qū)分強(qiáng)弱的標(biāo)志就在于能否快速突破30日均線。一些朋友擔(dān)心2437的阻力，空頭思維始終揮之不去，，事實(shí)上2319一線二
次探底成功其意義遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于2437這個(gè)阻力位，其原理在于2437附近并未經(jīng)過長時(shí)間的爭奪，時(shí)空距離都不足以對大盤的反彈產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性的壓制。假如大盤屢
屢在這個(gè)地方受挫或根本無法觸及這個(gè)位置，我們才可以判斷可能形成的雙頭，在此減倉或清倉才是明智的，但大盤實(shí)際的走勢是第三天就突破了這個(gè)阻力
位，那就只能說明這是一波較大級(jí)別的反彈，雖然并未有效站穩(wěn)，但第三天就刺穿且是當(dāng)天的回調(diào)，此時(shí)過多的擔(dān)心就沒太大必要了，持股待變才是上策。
并且我們也都看到了，本次上漲不僅量能和權(quán)重表現(xiàn)方面與之前一光大證券軟件下載,光大軟件下載陽止有著諸多不同，還有一個(gè)核心領(lǐng)頭熱點(diǎn)：文化傳媒板塊。 掛著政策金印的它們走勢格外兇猛，哪怕是今天普遍調(diào)整仍有中文傳媒，奧飛動(dòng)漫以及昨天小欄強(qiáng)調(diào)過的一檔品種漲幅居前。 其領(lǐng)漲高度將決定本次反彈的高度。 銀行和劵商板塊已經(jīng)初步完成了率領(lǐng)大盤走出底部的歷史任務(wù)，也將會(huì)在后面的一些重要阻力位發(fā)揮沖關(guān)作用。 如果多方把輪動(dòng)武器發(fā)揮到淋漓盡致的話，空方也很難在一個(gè)只是數(shù)字起作用的場合能夠太過逞強(qiáng)。
既然確立了本輪反彈突破阻力的能力要比之前強(qiáng)一些，那么現(xiàn)在面臨30日均線的壓力，最可能的走勢不是直接認(rèn)慫回落，而是在此形成“虎視眈眈”之
勢，熱點(diǎn)活躍度不大幅下降，量能也不大幅縮減，維持一個(gè)強(qiáng)勢震蕩的走勢。盤前消息其實(shí)也支持這一點(diǎn)：歐盟各國領(lǐng)袖在布魯塞爾峰會(huì)聯(lián)合聲明中表示，
他們已達(dá)成了廣泛的戰(zhàn)略條款協(xié)議。中國將為解決歐債危機(jī)提供融資的消息也喧囂塵上，EFSF債券是信用評(píng)級(jí)為AAA的債券，購買這種債券為中國提供了美國
國債之外的選擇，似乎看起來是一種“雙贏”的結(jié)果。在9月核心耐用品訂單增幅創(chuàng)6個(gè)月新高的利好傳來之后，美股收回了開盤因?yàn)闅W洲情形好轉(zhuǎn)的漲幅，
道指收復(fù)了大半周二下跌的失地。 至此美股形成了“連陽——回頭——再探頭”的經(jīng)典上行K線組合走勢，直接刺激亞太市場今日再度普漲。 尤其是港股方面
做多浪潮似乎停不下來，國企指數(shù)再度漲近3%，而AH溢價(jià)指數(shù)則持續(xù)回調(diào)，這就說明A股是“漲得少的”，為周四“不黑”構(gòu)成了心理支持。
我們還要看到，上一次四連陽之后的四連陰毅然決然，是因?yàn)橹暗年庩柗磸?fù)使得四連陽“外強(qiáng)中干”，不僅量能持續(xù)縮減，還使得日線迅速超買帶來
了做多的不堅(jiān)定思維，所以才有了后面的瘋狂補(bǔ)跌?，F(xiàn)在既然起點(diǎn)是補(bǔ)跌之后滿目瘡痍的市場，那么三連陽作為必要的修復(fù)也是無可厚非的，看起來多方表
現(xiàn)很夸張，但其實(shí)并沒有到達(dá)超漲的地步（超買的指標(biāo)只光大證券軟件下載,光大軟件下載是小周期的，所以昨天尾盤這樣一個(gè)適度回調(diào)是必要的，但這并不表明今天非得延續(xù)弱勢吧？）。
我們完全可以實(shí)現(xiàn)上面最可能的走勢，進(jìn)行一個(gè)邊喘息邊對空方構(gòu)成壓力的動(dòng)作，實(shí)際走勢也基本如此，雖然壓力還是很明顯：滬市沒有沖破10月17日的最
高點(diǎn)2452點(diǎn)，深市也沒能刺穿30日均線，并且高點(diǎn)比昨天還要低處于弱勢。但市場總體的氣氛還是“強(qiáng)勢”二字，雖然深成指曾經(jīng)被拖至翻綠，但迅速又形
成了反彈的動(dòng)機(jī)，午盤收市時(shí)我們看到的是“四連漲”而不是周四的所謂“黑魔咒”，這是毋庸置疑的。
由此可見，四連的上漲體現(xiàn)出多方為了強(qiáng)勢震蕩所準(zhǔn)備的一切都比較到位，量能的確沒大幅縮減（還是4字頭喔），權(quán)重股因?yàn)楦酃傻奶嵴褚伯?dāng)然還能走
高（建設(shè)銀行延續(xù)神勇走勢），最重要的是，熱點(diǎn)輪動(dòng)起來了：今天文化傳媒股暫時(shí)休息，但又有水利環(huán)保，電力，物流等板塊集體發(fā)力。與消息面自然是
有一定的關(guān)聯(lián)（收評(píng)會(huì)繼續(xù)講解），但主要還是補(bǔ)漲的動(dòng)機(jī)十分明顯。四連漲之后的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)真在于回調(diào)壓力愈來愈沉重么？不，交叉驗(yàn)證指標(biāo)顯示短線繼續(xù)
走強(qiáng)，如再連續(xù)大漲或有小調(diào)整，但短中線將會(huì)繼續(xù)往上。 光大證券軟件下載,光大軟件下載究竟哪天會(huì)進(jìn)行小調(diào)整只能根據(jù)盤面的走勢確定，此時(shí)踏空的危險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于被日線級(jí)別的調(diào)整，從這個(gè)指標(biāo)來講，大的調(diào)整暫時(shí)不必?fù)?dān)心。 因此現(xiàn)在最大的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)際上是你低估了目前反彈的實(shí)力，沒有抓準(zhǔn)個(gè)股進(jìn)而出現(xiàn)了踏空，等到猛然醒悟再去追高的時(shí)候，那可能真的就踏入了即將回落的陷阱?。ㄗ屑?xì)想一想，6月底的反彈是不是也在氣氛最熱烈是戛然而止？）注意我說的風(fēng)險(xiǎn)既不是現(xiàn)在可能的回落，也不是踏空本身，而是因?yàn)橐庵静粓?jiān)定導(dǎo)致踏空后的追高引起的高位站崗風(fēng)險(xiǎn)。 那么我們在操作策略上必須明確法則：大前提是市場維持這種強(qiáng)勢整固，上攻欲望強(qiáng)烈的格局不用多說（如果連陰那就考慮撤退了），對于已經(jīng)兜底的強(qiáng)勢個(gè)股我們還是采取見好就收的方式穩(wěn)定住可以獲取的利潤，而對于還持有大批資金的投資者來說，此時(shí)去追高已經(jīng)兌現(xiàn)的題材如文化，水災(zāi)概念（硬盤，稻米）等等意義不大，甚至可能引調(diào)整之火燒身。 就算不想等到大盤適度回調(diào)時(shí)再介入（買跌是最好的），正確的擇股方案應(yīng)該是選擇滯漲性質(zhì)的個(gè)股，尤其是超跌路線較長，一直在前面極熊市道中沒有什么太好表現(xiàn)的品種。 要知道既然是比較大型的反彈周期，那么個(gè)股理應(yīng)是都會(huì)有表現(xiàn)機(jī)會(huì)的（除非利空或者基本面極差的個(gè)股），前瞻抓先機(jī)比后知后覺肯定要好很多。
